Klasifikacija investicij

• opredmetene / finančne,
• konvencionalne / kompleksne,
• odvisne / neodvisne,
  • komplementarno odvisne,
  • substitucijsko odvisne.

Pri presoji investicije upoštevamo denarne tokove, ne pa računovodsko ugotovljenih dobičkov:

• pozitivni denarni tok = donosi,
• negativni denarni tok = vlaganja,
• upoštevamo le tiste denarne tokove, ki so posledica investicije.

Pri vrednotenju investiciji moramo poznati:

• nepovratne (potopljene) stroške, to so stroški, ki so že nastali in so neodvisni ali investicijo sprejmemo ali zavrnemo. Teh stroškov pri izbiri investicij NE upoštevamo;
• oportunitetni stroški = donos najboljše alternativne investicije, ki se mu moramo odpovedati, če sprejmemo izbrano investicijo. Ta učinek pri izbiri med dvema investicijama upoštevamo;
• eksternalije = učinek investicije na druge dele podjetja. Te učinek pri presoji investicije upoštevamo.

Metode ocenjevanja investicij

Statične metode - Vrednost denarja se v času ne spreminja (inflacija, oportunitetni stroški).

a. metoda donosnost investicij (DI)

b. metoda doba vračanja (DV)

+ enostavnost

- ne upoštevajo časovne vrednosti denarja

Dinamične metode - Vrednost denarja danes je večja kot v prihodnosti, koncept sedanje vrednosti vse bodoče vlaganja in donose pretvorimo na sedanjo vrednost in jih naredimo medsebojno primerljive (diskontna stopnja).

c. metoda neto sedanja vrednost (NSV)

d. metoda interne stopnje donosa (ISD)

e. metoda indeksa donosnosti (ID)

+ upošteva različno časovno vrednost denarja

- časovno zahtevna in kompleksna presoja

Metoda donosnost investicij (DI)

Donos investicije je vsota čistega dobička in amortizacije.

DI = (vsota donosov investicije / vsota vlaganj investicije) x 100%

• Neodvisne investicije: izberemo tiste z DI >100%
• Odvisne investicije: izberemo tiste z največjo DI

Prednost

enostavnost presoje investicije.

Slabosti metode

- izračunava letno donosnost in ne jemlje v zakup celotne življenjske dobe,

- ne upošteva časovne vrednosti denarja,

- ne upošteva celotne investicijske dobe.

Primer

Kakšna je donosnost investicije?

• Skupaj investicijska vlaganja znašajo 1.000.000€.
• Investicijski donosi po letih so 400.000€, 300.000€, 200.000€, 300.000€ in 100.000€.

DI = (vsota donosov investicije / vsota vlaganj investicije) x 100%

DI = (400.000 + 300.000 + 200.000 + 300.000 + 100.000) / 1.000.000) + 100% = 130%

Povprečna DI = 130% / 5 let = 26% letno

Metoda doba vračanja (DV)

Doba vračanja je obdobje v katerem se vlaganja povrnejo skupaj z načrtovanimi donosi.

• Neodvisne investicije: izberemo tiste z kratko DV
• Odvisne investicije: izberemo tiste z najkrajšo DV

Prednost

enostavnost presoje investicije.

Slabosti metode

- ne upošteva časovne vrednosti denarja,

- ne upošteva trajanja osnovnih sredstev,

- izloča investicije z daljšo življenjsko dobo,

- ni primerna za izbiro med dvema investicijama,

- primerna je za ocenjevanje investicije čez palec.

Primer

Kakšna je doba vračanja investicije?

Skupaj investicijska vlaganja znašajo 1.000.000€.

Investicijski donosi po letih so 400.000€, 300.000€, 200.000€, 300.000€ in 100.000€.

Pogledamo v kolikšnem času z donosi zaslužimo 1.000.000€.

V prvih treh letih so skupaj donosi 900.000€.

V četrtem letu je donos 300.000€. Ob upoštevanju enakomernega donosa v celotnem 4. letu potrebujemo še 1/3 četrtega leta.

Doba vračanja je torej 3 leta in 4 mesece.